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分分pk10计划:新醫保目錄大調整讓A股沸騰 機構稱這類葯企迎來春天

本文由:许幻波 编辑 2019年08月24日 22:06 新政策33 ℃

【汪小菲力挺滕华涛】

中信建投認為♂﹡,國家醫保目錄已步入常態化調整:常規目錄為騰籠換鳥⊿♀△,新增和剔除品種缺乏大品種⊿,建議迴避屬於國家重點監控目錄且收入佔比很高的公司♂〇。談判目錄為增量擴容♀,擬納入談判品種數量大超預期π,未來一大批創新藥品種或將爆發?。

8 月 20 日醫保局、人社部發佈《關於印發的通知》π□?,將於 2020 年 1 月 1 日開始執行☆□。受這次調整的影響∵,本周五醫藥股表現十分搶眼▽∟,並帶動了整個A股的氣氛⊙π﹡。

目錄調整有三大亮點1、初步確定將128個藥品納入擬談判准入範圍△∟,醫保增量擴容將促納入品種爆髮式增長﹡。本次初步確定將128個藥品納入擬談判准入範圍⊙∟,包括109個西藥和19個中成藥△,遠超2017年談判的44個品種⊿。這些藥品的治療領域主要涉及癌症、罕見病等重大疾病、丙肝、乙肝以及高血壓、糖尿病等慢性病等♂⌒〇。業內人士認為△,本次談判範圍相比2017年的44個醫保談判範圍和2018年的18個醫保談判範圍極大擴張◇,體現了對國內外創新葯可及性的支持⌒☆。本次沒有披露完整128個藥品名單⊿﹡□,有待後續公布〇♀∴。

創新葯企業迎來春天對於新醫保目錄的調整△,相關券商研報也次第出籠⊙△⌒。目前各大券商一致認為新版醫保目錄出台後□◇,創新葯企業將迎來春天⌒↑,但是受到調入調出機制的影響∴π,輔助用藥將加速退出市場?。

截至目前〇,醫藥板塊估值為31倍△,市凈率為3.47倍〇☆┊,滬深300估值為11倍♂﹡,Wind全A指數的估值為16倍∟∟⊙, 剔除銀行后全部 A 股的估值為 23倍⊙△⊙, 雖然整體數據仍然處於A股平均估值中樞上方π,但相較醫藥板塊歷史走勢來說?∴⌒,這一估值已處於歷史低位⌒﹡。

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國信證券認為⊙∵,在新版醫保目錄的影響下﹡◇﹡,輔助用藥與中藥注射劑大幅承壓∵,預計加速退出市場△☆□。20種重點監控目錄里的品種直接不予報銷﹡,中藥注射劑大多加以二級以上醫院和適應症限制◇。糖尿病、心血管、皮膚病、神經類用藥等多個品種納入醫保目錄↑∟。德谷胰島素△,多個DPP4二甲雙胍、沙坦+氨氯地平復方、他扎羅汀、托珠單抗、戈利木單抗等等均納入乙類目錄⊙,利好對應企業♂♀?。

中信建投最新研報指出⌒,在不考慮市場規模差異的情況下♀⊙♂,公司受益順序為:獨家品種>競爭格局好的仿製藥品種>競爭格局差的仿製藥品種♂。影響競爭格局的因素除了持有批文的家數♂,還有通過仿製葯一致性評價的家數∟。調出輔助用藥△?〇,醫保支付結構調整加速⊙∴,繼續看好製藥龍頭公司

8 月 20 日醫保局、人社部發佈《關於印發的通知》⊿↑,將於 2020 年 1 月 1 日開始執行♂◇。新版目錄是國家醫保局成立后第一次全面調整⊿⌒◇,也是 2000 年第一版藥品目錄使用以來對所有藥品的一次全面梳理┊。

3、支持一致性評價〇π,按通用名統一支付標準⌒⊿☆。在支付方面⌒,對有通過一致性評價仿製葯的目錄新准入藥品♂△∵,以及有仿製葯的協議到期談判藥品原則上制定統一的支付標準┊,鼓勵仿製葯替代進程﹡↑。

據國金證券統計△∵,有新增醫保藥品的化葯相關上市公司有石葯集團、恆瑞醫藥、翰森製藥、科倫葯業、麗珠集團、海正葯業∟。中藥相關公司有同仁堂、白雲山、以嶺葯業、康恩貝、華潤三九、雲南白藥、東阿阿膠、葵花藥業、康緣葯業﹡┊。

多家公司公告入選醫保目錄情況截至8月23日?,爾康製藥(維權)、盤龍葯業、興齊眼藥、華森製藥、江蘇吳中、麗珠集團、中恆集團、華東醫藥、千金葯業、以嶺葯業、方盛製藥、太龍葯業、仙琚製藥、眾生葯業等20餘家公司公告了產品納入和調整情況♂。

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麗珠集團及下屬附屬公司也有186個產品納入☆♂,甲類95個□◇∵,乙類91個∟。另外△⊙π,麗珠集團本次退出國家《醫保目錄》的公司產品共計21個∵⊿┊,其中18個產品已停產停銷♂□。公司稱♀,退出的在產在銷產品2019年1-6月合計銷售收入約佔當期營業總收入的4.58%?▽,因此對公司的經營狀況不構成重大影響⊿◇π。

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2、國家醫保局收權⊿,省級部門無增補權限π⊙〇。本次除了發佈醫保目錄外♂﹡﹡,國家醫保局再次要求原省級醫保調增品種應在3年內消化?∵♂,但同時有條件對民族藥品、中藥飲片、治療性院內製劑開了小口子♂∵π,特殊藥品仍有一定的發展開拓空間﹡∵∟。

其中┊∟⊿,眾生製藥此次入選產品多達249個♂,甲類147個⊿◇□,乙類102個♀⊙。包括核心產品復方血栓通膠囊、腦栓通膠囊、潛力品種硫糖鋁口服混懸液等納入本次目錄⊙。

個股方面♂┊,華仁葯業、方盛製藥、龍津葯業、紫鑫葯業、誠意葯業等11隻股票漲停◇∴┊,另有12隻股票漲幅超過5%π♂,37隻股票漲幅在3%—5%↑。

值得注意的是☆⊙,新醫保目錄的調整遵循「有進有出」的原則☆□。多家公司旗下藥品有納入也有退出﹡〇♀。8月21日晚間♀↑,哈葯股份發佈了《關於公司產品在2019年國家醫保目錄中調整情況的公告》□?☆。根據該公告⌒〇,本次調整的產品主要有四類:1、前列地爾注射液--退出醫保目錄;2、雙黃連口服液--醫保乙類升甲類;3、重組人促紅素注射液(CHO細胞)--醫保支付範圍擴大;4、注射用鹽酸頭孢替安--醫保支付範圍受限▽┊▽。

世紀證券研究報告指出⊿┊∴,新醫保目錄落地后應關注創新葯及仿製藥頭部葯企⊿⊙。新版醫保目錄將明顯優化用藥結構及效益∴,動態調整機制利好 療效好、需求大的創新葯及優質仿製葯☆π,使其可及時 納入醫保、快速放量貢獻業績⌒。

據了解┊〇,前列地爾注射液是一款用於治療心臟疾病的葯⊿☆﹡。哈葯股份該類產品2018年的銷售收入為17941萬元□,占公司營收的1.64%♂,但銷售毛利佔到了公司銷售毛利的5.51%∟⊙⌒。根據公司2018年年報⊙□,心腦血管類產品是哈葯股份毛利率最高的產品♂π?,高達77.26%┊⊙。而如今┊♂⊿,公司的高毛利藥品之一則被剔除了醫保目錄∟。

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受這次調整的影響?┊,本周五(8月23日)醫藥股表現十分出眾△。當日中信一級行業指數中♀↑,醫藥指數上漲2.41%▽⌒,漲幅居於首位∴△⌒,且遠高於排名第二的銀行指數♂π∴,後者上漲1.15%∴π。

對於這一利空消息┊,二級市場迅速作出反應┊□,8月22日開盤后♂π┊,哈葯股份低開低走∵,全天收跌4.78%﹡△♂。與此同時﹡∟,哈葯股份旗下上市公司人民同泰全天收跌1.2%□▽。

業內人士表示⊿,新一輪帶量採購、耗材集采、醫保目錄調整等新政落地之後☆♂,醫藥產業細分板塊之間將出現分化∴∟。

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